期货日报 近期豆系种类偏强运转，CBOT年夜豆价钱一度涨至近三个月高点，海内豆二期货、豆粕期货涨至近一个半月高点，豆油横盘震动。团体来看，豆系种类此轮上涨，外盘表示强于内盘，卵白粕走势强于油脂。在受访人士看来，本次反弹行情属于超跌后的估值修复，反弹幅度略超市场预期。 期货日报记者懂得到，1月USDA供需讲演不测调减美豆单产，以致美豆供需均衡表产生构造性变更，豆系种类估值区间有所上移。 据光年夜期货农产物剖析师侯雪玲先容，1月USDA供需讲演不测下调美豆单产招致美豆、寰球年夜豆库存降落，美豆出口、压迫改良，阿根廷年夜豆产区跟巴东北部少雨倒霉于作物成长，巴西中西部多雨招致收割推迟，海内节前备货，以及对商业成绩的担心等要素为此轮上涨的重要起因。 “从盘面走势看，USDA供需讲演利多、美豆出口压迫改良、海内节前备货等要素基础被市场消化。阿根廷气象偏枯燥跟巴西收割推迟等要素还在发酵中，至于商业成绩，市场等候特朗普当局上任后的进一步新闻。”侯雪玲称。 南华期货研讨院农产物剖析师周昱宇表现，从海内市场来看，一季度买船偏少，供给压力有所减缓。需要端，年前卑鄙养殖备货招致海内库存节令性去化。 受访人士广泛以为，主导豆系前期走势的要害要素是南美产情跟特朗普上任后的关税政策。 “从基础面看，此前压抑豆类种类价钱的利空要素正缓缓淡化。前期市场更为存眷USDA对天下跟南美年夜豆产量库存预估的偏向性能否连续、阿根廷倒霉气象的连续性跟中期海内年夜豆供给状态。”弘业期货豆粕剖析师陶朝辉表现，后市豆系种类走强概率偏年夜。 在陶朝辉看来，影响前期豆系种类价钱的临时要素是南美气象情形。“假如2月份阿根廷低温干旱连续，且巴西也呈现干旱气象，那么天下年夜豆供给可能下调。”他称。 “供应还是市场主导要素，巴西丰收格式未变。”侯雪玲则表现，2月巴西年夜豆收割上市无望放量，届时农户踊跃贩卖，升贴水可能二次探底。阿根廷年夜豆产量大略率下调，市场估计下调幅度在200万~1000万吨不等，气象情形值得持续跟踪。美豆方面，除存眷南美总减产幅度外，最年夜核心在于美国新一届当局的政策，如关税、生物柴油政策等。 “从现在的时光节点看，美豆供需均衡表的调增逻辑基础已被市场计价，美豆团体估值区间曾经抬升，进一步上涨须要新的利多支撑，如南美团体产情产生变更，或许特朗普宣布超市场预期关税政策。”周昱宇称。 “慷慨向上看，寰球年夜豆持续保持丰收，单边年夜行情仍未构成无效驱动。”周昱宇以为，美豆或持续向莳植本钱区间下行，而团体反弹幅度或受制于南美产情。 同样，在弘业期货剖析师杨京看来，以后印尼跟美国的生物柴油政策充斥不断定性，短期豆系种类面对巴西丰收与阿根廷增产的博弈，中期商业摩擦成绩对寰球年夜豆商业流的影响也须要连续存眷。 “短期利多要素较多，豆系种类强势或将连续。中期来看，跟着巴西年夜豆丰收上市跟阿根廷降水规复，寰球年夜豆供给压力将会使年夜豆价钱承压，美豆以后涨势或难以连续。”他称，投资者须要亲密存眷特朗普下台后的相干举措、巴西年夜豆出口升贴水情形跟阿根廷年夜豆产区降水情形。 新湖期货剖析师陈燕杰则以为，豆系种类价钱仍可能群体下行。“巴西年夜豆开端播种，国际年夜豆中期供给压力估计有增无减。别的，阿根廷年夜豆收获刚停止，干旱对单产的影响临时很小。除非前期阿根廷有极其干旱气象，不然很难转变南美年夜豆2024/2025年度的减产格式。”她说。 从海内市场来看，海内豆粕节前备货基础停止，邻近年关，现货市场供销油腻。往年节前花费“旺季不旺”，节后除补库需要尚存等待外，需要亮点无限。 侯雪玲以为，春节后养殖端进入花费旺季。豆油价差上风缩小，需要转移或对消失落局部节后备货需要。供给端，豆类市场供给十分充分，1月年夜豆到港量估计在820万吨阁下，2月至3月均匀到港量估计为550万吨，超越客岁同期，3月供给缓和的概率降落。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）